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作者:道卓 来源:原创 发布日期:11-06

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官方媒体谈论降低标准:降低标准是灵丹妙药,但我们不能指望治愈所有疾病。

    在本周中国央行是否降准这个问题上,各大券商分析师众说纷纭,上周五发布的社融数据大幅度回暖似乎倾向于央行无需采取迫切行动。不过,仍有部分人士仍预计降准时点不是4月份就是6月份,理由是4月仍有不小的流动性缺口、中小企业需要继续给予资金支持。本周,一季度经济数据将公布,使得降准预期更无法打消。在这样一个关键时点上,证券日报在周一的刊发署名为“阎跃”的评论文章中称:降准与否要看实体经济的需要,当降则降、毫不迟疑才是灵丹妙药。但文章同时又强调:我国经济面临的下行压力,需要方方面面的全力配合,指望降准包治百病显然是不切实际的。下载APP 阅读本文更深度报道6月降准概率高于4月? 文章似乎对4月降准的预期予以反驳。对于部分市场人士所持的“4月仍有不小的流动性缺口”这种理由,文章称,截至4月12日,央行已连续暂停逆回购17个交易日,暂停理由从之前的“银行体系流动性总量处于较高水平”变为“银行体系流动性总量处于合理充裕水平”,但是,“这显然是受到4月份缴税及3665亿元MLF即将到期的影响所致。”与4月降准预期相比,文章似乎更倾向于支持6月降准的预期。文章称,降准延至6月的预期表明了市场对今年一季度的经济数据保持乐观判断,但出于对年中时点流动性压力的习惯性担忧,仍对降准给予较高期望。这种期望也与银行家的期待是一致的。文章援引中国央行今年一季度的银行家问卷调查报告称,二季度货币政策感受预期指数为61.4%,高于一季度3.0个百分点。也就是说,银行家们对二季度货币政策继续放松也是有所期待的。文章还引述国务院近期的政策指引认为,“银行家们的这种期待并非空穴来风”。国务院在上周发布的关于落实《政府工作报告》重点工作部门分工的意见中表示,央行的相关工作中就包括要“灵活运用多种货币政策工具”、“适时运用存款准备金率、利率等数量和价格手段……加大对中小银行定向降准力度,释放的资金全部用于民营和小微企业贷款。”证券日报称,这项明确的工作要求也吊起了市场对于降准的期盼。分析师观点 整体来看,尽管争议仍存,但很多分析师认为4月降准的必要性大幅下降了。国泰君安覃汉团队认为,考虑到央行已经明确辟谣,为避免导致市场预期混乱,4月份进行降准的概率变得很低。在短期经济数据超预期的背景下,货币政策进入观察期,央行短期释放进一步宽松信号的概率较小。中国民生银行(600016)首席研究员温彬则认为,预期今年一季度总体数据不错,因此在4月17日中期借贷便利到期后,央行很可能会通过续作的方式而不是降准。北京大学光华管理学院副教授、北京大学经济政策研究所副所长颜色认为,当前银行间流动性充裕,资金面也并不迫切需要央行降准,4月可能不会降准。他预计,只要经济不发生超预期下滑,今年央行仍将降准1-2次。中信证券明明研究团队此前认为,从4月份和二季度的流动性缺口角度来看,降准预期的升温是存在一定合理性的。预计4月份存在近万亿的流动性缺口,结合二季度共有1.2万亿元MLF到期,三季度更有1.66万亿MLF到期,大规模MLF到期临为降准打开了空间。虽然央行出面辟谣给降准预期一定打击,但《关于促进中小企业健康发展的指导意见》再次明确提出落实普惠金融定向降准政策,按照以往定向降准政策落实的情况,4月份降准落地的概率仍然较大。不过明明团队同时表示,如果一季度经济数据表现有所回暖,降准可能推迟到6月份对冲年中时点流动性压力。

    

    

     (责任编辑:李佳佳 HN153)

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发布时间:18:01:37


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郑富仕:关注养老资产跨周期特点 实现长期保值增值

    

  8月27日,由大连商品交易所主办的“赋能新时代、产融创未来——2019机构大宗商品衍生品论坛”在大连举办。期货全程参与专题图文和视频直播。

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  中国证券投资基金业协会副会长郑富仕出现论坛并发表“私募基金参与大宗商品市场的现状与趋势”的主题演讲。郑富仕表示,养老资金具有长期性和稳定性资金优势,将推动基金行业更多配置衍生品,进行组合投资和风险管理。随着我国人口结构日趋老龄化,养老资金的规模和投资需求与日俱增,基金行业作为重要的投资管理人,需要根据养老资金的长期性、稳定性特征,以及其对安全性和收益稳定性的要求,合理使用衍生品工具进行风险管理,这既为衍生品市场注入长期的优质资金,又充分利用衍生品工具的属性,转换产品风险,关注养老资产跨周期的特点,实现长期保值增值。

    

    

中国证券投资基金业协会副会长郑富仕
中国证券投资基金业协会副会长郑富仕

    

  针对基金行业参与大宗商品衍生品市场最简单的方式,郑富仕谈了以下几点看法:

    

  第一,基金行业应该积极参与衍生品市场。衍生品市场是中国金融市场的重要组成部分,也是金融服务实体经济排头兵,一是衍生品在服务实体经济高质量发展和国家战略方吐鲁番哪里做网站比较好_站长网站模板beat365是什么_beat365娱乐官网_beat365的APP网面发挥重要作用。伴随着经济体制改革深入和现代化金融体系建设,衍生品市场通过发挥价格发现和风险管理功能,为企业提供权威的大宗商品市场定价,有利于优化资源配置和效率,更好服务实体经济。

    

  二是衍生品为资产管理行业提供风险管理工具。目前我国已经形成涵盖场内场外、商品与金融、期货与期权衍生品市场。大宗商品衍生品与股票、债券等资产关联度比较低,是优质配置标的,为资产管理机构提供丰富风险管理工具,能够有效降低业务风险。

    

  三是衍生品市场丰富了投资交易策略,推动构造不同风险收益特征的产品满足投资者理财需求。衍生品具有天然杠杆属性,双向交易,以及可日内交易的特征,资产管理机构通过合理配置衍生品,丰富投资交易策略,可以构造不同风险收益特征的差异性产品,提供多样化理财选择。

    

  郑富仕介绍,基金行业参与衍生品市场刚刚起步,但速度在加快。基金业协会自成立以来,一直持续关注基金行业参南平网站制作价格【海纳网站制作价格】_站长网站模板beat365是什么_beat365娱乐官网_beat365的APP网与大宗商品衍生品市场相关情况,基金业协会也积极参与多方面工作:

    

  一是开展课题研究,配合监管部门推动相关业务发展,协会于2013年受大商所委托发起并开展大宗商品投资价值研究,以及公募基金参与商品期货市场入境选择合作课题,为公募基金参与商品期货市场提供借鉴思路。此后证监会于2014年发布公开募集证券投资基金指引,公募基金开始试水商品期货市场。2016年协会还与中国金融期货交易所共同完成股指期货助力基金行业快速健康发展课题等等,同时协会还持续配合监管部门疏通私募基金开展期现业务政策障碍。

    

  第二个方面是发布相关协议指引,促进衍生品市场交易制度规范,协会联合制定并发布中国证券期货市场场外衍生品交易商品定义文件2015版,举办多场研讨会和培训班,协会在2015年就与中国期货保证金监控中心联合举办商品指数商品期货基金研讨会,围绕商品指数编制情况和国内外商品期货基金情况进行探讨。我们还与大商所等机构合作,持续对公募基金以及私募基金管理人开展针对性的衍生品业务培训,深化行业对市场和业务的理解,促进行业之间的融合。

    

  当前我国经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段,资本市场和衍生品市场对于提升实体经济发展都具有十分重要作用,基金行业作为重要【】网页建设哪家好【*】_站长网站模板beat365是什么_beat365娱乐官网_beat365的APP网机构投资者,在改善衍生品市场流动性,加强衍生品市场价格发现,都将持续发挥积极作用。

    

  展望未来,郑富仕表示,未来基金行业也将在新的发展格局中秉持专业和长期投资理念,多角度参与衍生品市场发展建设。

    

  一是随着外资加入基金行业,将进一步改善衍生品市场投资机构,促进衍生品市场功能发挥。在证监会指导下,协会正积极稳妥推进私募基金领域的对外开放。目前已经有多家外资机构在协会进行备案。【织梦58】织梦蓝色大气娱乐资讯文章网站模板_站长网站模板beat365是什么_beat365娱乐官网_beat365的APP网未来将有更多外资基金管理人进入中国资本市场以及衍生品市场,进一步改善投资者结构,并将国外先进投资理念带入市场,提升市场的有效性,助力衍生品市场健康发展。

    

  第二,养老资金具有长期性和稳定性资金优势,将推动基金行业更多配置衍生品,进行组合投资和风险管理。随着我国人口结构日趋老龄化,养老资金的规模和投资需求与日俱增,基金行业作为重要的投资管理人,需要根据养老资金的长期性、稳定性特征,以及其对安全性和收益稳定性的要求,合理使用衍生品工具进行风险管理,这既为衍生品市场注入长期的优质资金,又充分利用衍生品工具的属性,转换产品风险,关注养老资产跨周期的特点,实现长期保值增值。

    

  三是基金行业产品多样化的发展,风险管理需求增强,将深度参与衍生品市场。随着大众理财需求不断增长,基金管理人提供的那曲网站制作多少钱_站长网站模板beat365是什么_beat365娱乐官网_beat365的APP网产品服务趋于个性化、多样化,标的资产与投资策略不断丰富,同时在国内经济增长放缓和金融区杠杆背景下,资产管理中需应对风险因素也更加复杂,利用衍生品市场对冲和化解风险的意识和需求将逐渐增强。参与深度也将随之增加,随着基金行业参与衍生品市场的日益深入,未来协会将以四个敬畏一个合理为指导,将加强与各个交易所的合作,继续支持和引导基金行业有序开展衍生品业务,加强风险管理,立足资管行业信誉本质,紧密围绕金融和实体经济的根本导向,促进衍生品市场功能的有效发挥,为现代化金融体系建设和实体经济健康发展做出应有贡献。

    

    

    

    

(责任编辑:方凤娇 HF055)

    

    

    

    

    

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